当今，好意思联储将联邦基金利率地点区间看守在5.25%-5.50%的高位区间，仍是长达逾一年之久。而跟着好意思联储主席鲍威尔上月在杰克逊霍尔群众央行年会上宣告“计谋转移的时机仍是到来”，这标明好意思联储简直铁定会从9月17-18日的会议上驱动降息。

至于降息的幅度——究竟是25个基点如故50个基点，则无疑将取决于往常两周好意思国经济数据的进展。

下图是业内东说念主士所陈列的9月18日好意思联储利率决策公布前迫切的好意思国数据及财经大事(数据的影响力以圆圈大小进行标注)。

不出丑到，跟着时刻步入9月，除了议息会议本领将要公布的好意思国8月零卖销售数据(会议本领的数据很难赶快被列入考量)外，真的具关联键影响力的好意思国宏不雅经济蓄意，其实已只剩下了三组，它们永别是：

本周三将出炉的好意思国7月JOLTs职位空白数；本周五将公布的好意思国8月非农工作数据；以及下周三将发布的好意思国8月CPI数据。

首场测验：好意思国7月JOLTS职位空白数

7月底时公布的好意思国6月职位空白水平要彰着高于商场预期的800万个，同期每名舒服者对应的职缺数目稍许下跌至1.2个，与疫情前几年的水平大约荒谬，这标明好意思国工作商场仍陆续保握韧性。

好意思联储主席鲍威尔一直密切眷注好意思国劳工部的职位空白及劳能起源动探听(JOLTS)，以了解劳能源供需失衡情况。疫情本领，每名求职者曾一度对应两个职缺。

当今，这种情况已大幅降温。探听的其他方面也已迟缓纪念到了疫情前的水平，如自主辞职率现已降至2.1%，好意思联储官员觉得劳能源商场全体供需正重回均衡。诚然招聘速率有所放缓，但裁人速率保握默契，标明企业仍在留下职工。

本周三出炉的好意思国7月JOLTS职位空白数，可能会成为非农数据公布前东说念主们最为眷注的一项劳能源商场蓄意。

最迫切测验：好意思国8月非农工作数据

好意思国7月非农增多11.4万个工作岗亭，为2020年12月以来最低记载，大幅不足预期，前两个月的数据修正也比之前讲演的少了2.9万个。更为枢纽的是，当月舒服率也升至4.3%，触发了萨姆花式，这大幅加重了东说念主们对好意思国工作商场正在恶化，并有可能使经济堕入零落的担忧。

不错说，上月初的非农数据简直是导致群众商场连结遭逢“玄色星期五”和“玄色星期一”的平直推手。这也令本周五的8月非农讲演，无可争议地正成为好意思联储9月决策前最为枢纽的经济蓄意。

摩根大通钞票贬责公司群众成立策略的投资组合司理Phil Camporeale就觉得，周五公布的非农工作讲演可能会成为好意思联储在9月计谋会议上，究竟是将基准利率下调25个基点如故50个基点的最终“裁决者”。

花旗也强调，由于8月份的非农数据将在好意思联储9月FOMC会议噤声期(本周末驱动)的前一天发布，这份数据将在很猛进度上决定9月究竟降息50个基点如故25个基点。花旗仍对周五非农给出了较悲不雅的预测——该行瞻望8月份将仅增多12.5万个责任岗亭(商场预期中值为16.5万)，舒服率保握在4.3%。

Crossmark Global Investments首席商场策略师Victoria Fernandez在承袭采访时则暗意，从商场角度来看，定于本周五发布的好意思国工作讲演将相等迫切。这份关联8月份工作增长和舒服率的讲演可能会影响股票和债券走势。

终末的测验：好意思国8月CPI数据

上周五，好意思联储最为敬重的通胀蓄意个东说念主破钞支拨价钱指数(PCE)在7月份同比增长2.5%，相宜经济学家的预期。剔除了波动较高的食物和能源价钱的中枢PCE也基本相宜预期，同比增长2.6%——7月的全体与中枢PCE齐莫得较前一个月加快高涨。在环比喻面，7月总体和中枢PCE物价指数的环比涨幅则均为0.2%。

不错说，恰是从4月份驱动较低的月环比通胀率撑握着好意思联储官员日益增强的信心——即通胀正在以可握续的表情纪念联储地点，从而使他们省略将货币计谋重点转向保护工作商场。

MetLife Investment Management的经济学家Tani Fukui暗意，“从某种进度上讲，这是PCE可能得回的最好增幅。在这份通胀讲演里服务业通胀莫得出现不测上行，服务业通胀上扬是好意思联储更为担忧的景色，但这份通胀讲演并莫得激发担忧。”

事实上，从本年下半年驱动，好意思国工作数据的迫切进度或者说对商场的影响力，就仍是驱动逐步位于了通胀蓄意之上(这从本文第一张图中数据影响力圆圈的大小对比也能得出相同的信息)。

当今，关于8月CPI的媒体预期探听还未全面出炉九游会J9，不外克利夫兰联储的通胀相近模子瞻望，好意思国8月CPI同比涨幅将有望大幅回落至2.56%(前值为2.9%)。如若这一模子预测准确，无疑将进一步锁定东说念主们对9月降息预期。天然，至于究竟降息若干，脚下工作数据可能比通胀数据要更为具有言语权。