专题：特斯拉盈利超预期 有望在2025年发布经适型车型j9九游会官方登录

　　特斯拉本日凌晨发布了休戚各半的2024年第三季度事迹，但由于投资者对盈利增长、毛利率上升，以及特斯拉更低廉的电动汽车来岁有望投产的音问暗示迎接，特斯拉股价在盘后走动中大涨。

　　第三季度，特斯拉营收为251.8亿好意思元，低于分析师预期的254亿好意思元，高于第二季度的250.5亿好意思元，也跨越了客岁同期的234.0亿好意思元。颐养后的每股收益为0.72好意思元，高于分析师预期的0.60好意思元。备受护理的毛利率为19.8%，远高于预期的16.8%。

　　特斯拉第三季度利润超出了华尔街预期，这有些令东说念主骇怪。在此之前，该公司如故结合几个季度未达到利润预期。受此影响，特斯拉股价在周三盘后走动中一度上升12%。

　　第三季度事迹休戚各半

　　让咱们潜入探讨特斯拉第三季度事迹文书的细节。在此之前，特斯拉如故公布了第三季度的汽车录用数据。尽管如斯，分析师如故高估了特斯拉的创收材干。之前，特斯拉一直保抓较高的一位数涨幅，这一次分析师瞻望特斯拉营收同比将增长约10%，而内容增长8%。

　　1）汽车业务低迷

　　特斯拉的收入增长相等不屈衡，中枢汽车业务的收入仅增长了2%。探讨到当今通货扩张率仍在2%以上，特斯拉迄今摈弃最大的业务部门并莫得产生任何内容增长，这不是一个好兆头。

　　本年，天下电动汽车市集的增长速率并不顽强。这在一定进度上是由于欧洲电动汽车市集疲软，但特斯拉汽车业务莫得任何内容收入增长，这仍然有些令东说念主失望。毕竟，特斯拉的订价压根不像一家“豪放”汽车公司。关于一家市盈率约为100倍的公司来说，最大的业务部门应该在状态和内容价值上皆能竣事可不雅的增长。

　　与客岁同期比较，汽车销量增长了6%，而汽车收入仅增长了2%，这亦然一个问题。尽管推出了高价的Cybertruck皮卡车，但平均售价显著正鄙人降，这可能激发汽车业务异日的利润率问题。需求似乎也相对疲软，尽管价钱下降，但销量增长相对逐渐。另外，握住增长的库存水平也指向了相似的观点。

　　2）库存上升

　　天下库存水平上升至19天的供应量，高于一年前的16天供应量，增长了约20%。如果需求相等顽强，亏存水平应该会下降，尤其是在特斯拉一直降价的情况下。但如果库存水平在价钱激励下继续攀升，那么需求显著不会很顽强。诚然，宏不雅不笃定性可能是一个负面影响，但来自中国电动汽车企业的竞争加重也可能是一个要素。临了，CEO埃隆·马斯克的亲共和党态度可能也提出了一些潜在客户。

　　3）动力业务顽强

　　值得交运的是，动力业务的顽强进展部分对消了汽车业务的疲软。第三季度，特斯拉动力业务收入同比增长了52%，动力业务的毛利率也扩大到30%傍边，环比增长了600个基点。动力业务的顽强增长主要收获于其储能业务的出色进展。第三季度，特斯拉在Powerwall部署方面创下历史新高，部署的总存储量上升到6.9GWh，同比增长了75%。

　　然而，动力业务可能尽头不褂讪，因此无法保证该业务部门在第四季度及以后的进展相似顽强。但至少在第三季度，动力业务在业务增长和财务方面皆进展邃密，销售量很有眩惑力，利润率也很高。

　　4）利润率普及

　　在系数公司鸿沟内，特斯拉的利润率与一年前比较有所增长，这主淌若由于动力业务的邃密进展，以及较高的碳积分收入。碳积分收入的利润率相等高，因此这一目的的增长会对特斯拉的盈利材干产生很大影响。就碳积分销售而言，第三季度的进展为历史第二好，这亦然特斯拉第三季度利润超预期预期的原因之一。

　　第三季度，特斯拉的运牟利润率上升至10.8%，比往常几个季度的进展要好，尽管与其他汽车公司比较仍不算太高。举例，良马客岁也竣事了10.8%的利润率，而丰田汽车同期竣事了12%的利润率。因此，特斯拉看起来很郑重，但从当今的利润率来看远非壮不雅。

　　特斯拉的每股收益同比增长9%，涨幅在营收增长和利润率增长之间，从0.66好意思元加多到0.72好意思元。按照当今的水平，特斯拉的年每股收益应该略低于2.50好意思元。看涨的投资者似乎以为，这保证了起股价远超200好意思元，尽管其他东说念主可能不快活这少许。

　　5）解放现款流不及

　　近期，特斯拉现款流的产生一直是一个问题，本年上半年解放现款流为负。但第三季度，这种情况发生了改换：在运营钞票和欠债变化的匡助下，运营现款流加多了16亿好意思元，达到60多亿好意思元。

　　解放现款流在30亿好意思元傍边，与上半年比较有较着改善。尽管如斯，特斯拉本年到当今摈弃仅产生了15亿好意思元的累计解放现款流，折合成年率约为20亿好意思元。关于一家价值约7000亿好意思元的公司来说，这并未几，因为这意味着解放现款流收益率仅在0.3%傍边。

　　诚然，特斯拉的流动性并不令东说念主担忧，因为其钞票欠债表尽头顽强，现款头寸为340亿好意思元。因此，特斯拉有饱和的储备投资于其自动驾驶出租车、动力业务等。

　　马斯克的承诺

　　1）录用量增长

　　特斯拉CEO马斯克在财报电话会议上暗示，瞻望本年的汽车录用量将竣事“小幅增长”，而来岁有可能增长20%至30%。第三季度，特斯拉录用了46.3万辆汽车，同比增长6.4%，为本年首个季度的销量同比增长，也创下了积年第三季度的录用记录。

　　2）自动驾驶出租车

　　在第三季度事迹发布之前，投资者和分析师皆在恭候相关Cybercab自动驾驶出租车和Model 2低价电动汽车的更多音问。马斯克本日在电话会议上暗示，Cybercab将于2026年竣事批量分娩，观点是每年分娩200万辆Cybercab。

　　当今，特斯拉正在旧金平地区面向职工测试自动驾驶出租车奇迹。马斯克说：“通过App，你不错肯求搭车，它会带你去湾区的任何场地。”马斯克同期指出，这些职工试驾配备了安全驾驶员。

　　到当今摈弃，公众对特斯拉的这项奇迹还知之甚少。本日，马斯克和其他高管与投资者共享了时候表，包括策画来岁某个时候运行在加州和得州进行付费搭车。马斯克在电话会议上说：“咱们以为，来岁某个时候，咱们将八成让自动驾驶的特斯拉进行付费乘坐。”

　　晨星公司（Morningstar）分析师Seth Goldstein对此暗示，他驯服特斯拉来岁不错“小限制”部署付费自动驾驶出租车奇迹，但限制应该不会很大。

　　Goldstein说：“马斯克之前也给出了乐不雅的时候表，但在咱们看到有形家具之前，这些时候表被屡次推迟了好几年。诚然，关于特斯拉来说，也莫得什么是不行能的。”

　　3）低价车型

　　马斯克还补充说，特斯拉仍有望在来岁上半年分娩新车，其中可能包括更低廉的Model 2电动汽车。马斯克称，加上激励法子，电动汽车的价钱将低于3万好意思元，这是一个要害门槛。

　　4）FSD

　　马斯克还询查了全自动驾驶功能FSD的进展。他说，特斯拉里面瞻望，到来岁第二季度FSD将比东说念主类驾驶员更安全。他说：“无需恭候Robotaxi竣事透澈自动驾驶，咱们瞻望来岁就能通过现存车型竣事这一观点。”

　　5）东说念主形机器东说念主

　　马斯克称，特斯拉的东说念主形机器东说念主Optimus正在赢得进展。他说，特斯拉领有起始进的东说念主形机器东说念主，遥遥率先于其他同类家具，因为特斯拉兼具AI和制造材干，这是竞争敌手所不具备的。马斯克还称：“Optimus很有可能成为有史以来最具价值的家具。”

　　特斯拉如故一项好的投资吗？

　　特斯拉第三季度的进展好于预期，并显现出几个积极要素：利润有所改善，利润率在一定进度上有所还原，现款流进展也比上半年的厄运数字好许多。

　　话虽如斯，特斯拉也仍然存在问题：尽管高价Cybertruck皮卡车带来了增长，但平均售价仍在继续下降，特斯拉的汽车业务进展欠安，莫得内容（经通胀颐养后）收入增长，库存水平也在上升。

　　特斯拉在异日的自动驾驶出租车市集具有后劲，但与Waymo等同业不同，它还莫得任何家具动身。很难说特斯拉是否八成赶上圈套今的市集带领者。

　　特斯拉的年化解放现款流收益率当今仅为0.3%。特斯拉的市盈率约为100倍，远高于竞争敌手，因此特斯拉股票可能太贵了，风险也很大。即使特斯拉的股价下降20%或30%，也相似未低廉。

　　特斯拉当今的汽车业务增长相对疲软，因此在经济零落或经济低迷本事，它可能会遭遇紧要失掉。行业分析师Jonathan Weber称，总体而言，他仍然看跌特斯拉，主要因为其较高的估值，以及电动汽车和自动驾驶出租车市集的横暴竞争。

　　周三，特斯拉股价收于每股213.65好意思元，下降1.98%。财报发布后，特斯拉在盘后走动中一度上升12%，达到每股239.50好意思元。本年到当今摈弃，特斯拉股价累计下降了14.02%。

遭殃剪辑：刘亮堂 j9九游会官方登录